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中国银河:给予中国中车买入评级 世界今日报 2023-05-03 18:47:50  来源:证券之星


(资料图)

中国银河证券股份有限公司鲁佩,范想想近期对中国中车进行研究并发布了研究报告《Q1铁路装备业务增速快,轨交景气度将筑底回升》,本报告对中国中车给出买入评级,当前股价为6.99元。

中国中车(601766)  核心观点:  事件:近日,公司发布2023年一季报。2023年一季度,公司实现营业收入为323.79亿元,同比增长5.65%;一季度,公司实现归母净利润为6.15亿元,同比增长180.01%;实现扣非净利润2.04亿元;稀释每股收益达0.02元/股,同比增长100%。  一季度铁路装备业务增速超60%,整体经营发展持续稳健。2023年第一季度,公司在铁路装备业务中实现营业收入86.41亿元,同比增长61.53%;城轨与城市基础设施业务实现营业收入73.10亿元,同比减少34.19%;新产业业务实现营业收入151.00亿元,同比增长19.72%。一季度,公司铁路装备业务实现较大增长,主要是动车组和火车收入增加所致,其中机车业务收入25.59亿元,客车业务收入1.71亿元,动车组业务收入37.32亿元,火车业务收入21.79亿元。而公司的城轨与城市基础设施业务的营业收入比上年同期减少34.19%,主要是由于报告期内城轨何亮收入有所减少。新产业业务方面的增长主要系储能系统、新材料等产品收入增加所致。在国内轨交装备市场、干线建设、铁路运营全放开,各类投资运营主体日益多元化的背景下,我们认为公司深耕铁路装备,仍将在行业新业态竞争中保持市场领先地位。  一季度铁路固定资产投资规模向好,轨交行业景气度渐企稳回升。从轨交行业的运行情况来看,2023年一季度的交通运输数据,以及铁路固定资产投资均有较好的表现。根据交通运输部数据,一季度完成货运量118.7亿吨,同比增长5%;完成交通固定资产投资7205亿元,同比增长13.3%。根据统计局数据,一季度全国铁路固定资产投资完成额达到1136亿元,同比有所提升;一季度铁路运输业的固定资产投资完成额累计同比增长17.6%。从各个统计口径看,我国轨交行业景气度正逐步企稳回升,且有望随着出行流动的活跃得以保持。公司作为全球规模领先、品种齐全、技术一流的轨交装备供应商,有望受益于行业整体景气度提升,全年业绩正增长,并长期稳定发展。  坚持强化基础、锻长补短,全面开创高质量发展新格局。面对“十四五”战略规划,公司将强化基础、锻长补短,积极、主动、沉着应对挑战,探究变化规律,把握有利机遇,顺势而为,驭势而上。未来公司的主要经营工作思路将坚持稳中求进工作总基调,锚定世界一流企业目标,紧扣高质量发展主线,聚焦“七个新突破”,激发“三大动力”,优化“四项机制”,抓好“八大重点任务”,努力实现质的有效提升和量的合理增长,全面开创高质量发展新格局,实现业绩不断提升。  投资建议:考虑到公司在轨交装备行业的领先地位、目前行业景气程度及公司盈利能力,我们预计公司业绩将持续稳定增长。公司以“制造+服务”和系统解决方案提供商为目标,提供优质产品和服务,我们预计2023-2025年公司可实现归母净利润109.4/123.0/139.0亿元,对应2023-2025年PE为16.68/14.84/13.13倍,维持“推荐”评级。  风险提示:铁路固定资产投资不及预期风险,国际化拓展不及预期的风险,市场竞争加剧的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司孔令鑫研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.06%,其预测2023年度归属净利润为盈利123.56亿,根据现价换算的预测PE为16.26。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级4家,增持评级1家。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,中国中车(601766)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力较差,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标3.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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〖 证星研报解读 〗

本文不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。

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