时值岁末，中信证券、中金公司、招商证券、华安证券等多家券商纷纷召开年度策略会或发布明年策略报告。今年A股整体维持震荡走势，展望明年市场，大多券商对大盘谨慎乐观。在行业配置方面，大多机构建议关注大消费和新能源、半导体等高端制造板块。

9日，中信证券在深圳举办主题为“奋力开新局”的2022年资本市场年会。中信证券首席经济学家诸建芳认为，明年中国经济运行将真正迈入“后疫情时代”，整体经济有望实现5.4%左右的增速，剔除基数等不可比因素，应好于今年5.1%左右的两年平均增速。

中信证券首席策略分析师秦培景指出，“明年上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕，A股整体向好，机会较多;下半年货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。”他表示，优质蓝筹仍值得重点配置，是贯穿全年的投资主线。行业属性上，消费将全年占优。

招商证券首席策略分析师张夏认为，明年A股将迎来新一轮上行周期的起点。 “由于机构重仓的股票估值处在历史较高的位置。A股的行情将会呈现从喧嚣到平淡的态势，仍有局部的结构性的投资机会，但是幅度可能很难像过去三年一样如此的波澜壮阔。”他认为，明年大盘风格相对占优;主线可沿着“逆周期”和“顺科技”两个方向布局。逆周期政策布局“流动性改善”“稳社融”“新基建”“稳地产”“促销费”;科技领域关注“元宇宙+VR”、智能驾驶、工业互联网。

中金公司策略团队认为，市场路径可能仍有波折，但对未来12个月市场持中性偏积极看法。中金公司建议投资者关注三条主线：一是高景气、中国有竞争力的制造成长赛道，包括新能源汽车产业链、新能源以及科技硬件半导体等;二是中下游股价调整相对充分、中长期前景依然明朗的偏消费类的领域，如农林牧渔、医药、食品饮料、互联网与娱乐、家电、轻工家居等;三是当前到未来一到两个季度，可能受中国稳增长政策预期支持的板块。

关键词： 高端 制造 消费 行业属性