A股养猪上市公司业绩在今年前三季度几乎“全军覆没”。

10月15日中午收盘后，唐人神(002567.SZ)披露今年前三季度业绩亏损3.9亿元至4.1亿元，同比下降155%-158%。

此前，温氏股份(300498.SZ)、新希望(000876.SZ)、正邦科技(002154.SZ)、天邦股份(002124.SZ)等“养猪大佬”纷纷爆出前三季度业绩预亏。前三季度盈利的牧原股份(002714.SZ)，第三季度单季也亏损5至10亿元。

受此影响，10月15日，温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份、唐人神等纷纷下跌，其中正邦科技、唐人神跌幅超过5%以上。

生猪价格较去年同期明显下降，同时叠加饲料原料价格上涨，是A股养猪企业业绩普遍下跌的主因。而本轮猪周期何时能够见底，又何时能够回升，是市场及投资者都关心的问题。

“我们预测未来还会有二次探底。”10月15日，正邦科技证券部一位人士告诉时代财经，虽然生猪价格略有反弹，但是供给端的改善还需要一段时间，“底部能持续多久，现在还不好说。目前市场上大部分的观点认为，猪价在明年下半年会出现一个反弹。”

生猪价格下跌饲料上涨致A股养猪企业普遍亏损(图源：图虫创意)

尽管行业业绩下滑，不过一些机构对猪企调研依旧热情。“我们昨天召开了一个小型的投资者交流会。”10月15日，天邦股份证券部一位人士称，50多家机构和个人参与了这次交流。

猪价、股价集体“双杀”

第三季度养猪上市公司业绩几乎“全军覆没”，10月15日中午，唐人神披露了2021年前三季度业绩预计亏损3.9亿元至4.1亿元，亏损原因主要是，“生猪价格持续下跌，饲料原料等成本较高，生猪养殖成本上升，养殖业务盈利水平同比下降。”

10月14日晚间，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份等一批“养猪大户”纷纷披露了前三季度业绩预告，其中除了牧原股份今年前三季度业绩盈利之外，其余各家均出现亏损。如温氏股份预亏92.5-97.5亿元;新希望预亏60-64亿元;正邦科技预亏69.5-79.5亿元;天邦股份预亏27-29亿元。

实际上，牧原股份今年第三季度也是巨额亏损，预亏5-10亿元，只是其今年上半年盈利较多，才使得公司今年前三季度盈利85-90亿元。

10月15日下午，新希望在回复时代财经采访时表示，业绩亏损主要是，“生猪销售价格大幅下降，叠加饲料原料价格上涨等因素，生猪养殖成本上升，导致猪产业亏损。另外，计提了存货跌价准备。”

与此同时，二级市场上，“养猪股”年初至今一直处于回调状态。

数据显示，今年以来，仅牧原股份的股价(已复权)跌幅不大，其余个股，如温氏股份下跌20.52%、新希望下跌39.55%、正邦科技下跌43.28%(已复权)、天邦股份下跌42.46%(已复权)、唐人神下跌21.91%。

15日A股跌幅居前的猪肉概念股(来源：东财截图)

市值方面，相比2021年初，新希望的市值蒸发近400亿，温氏股份蒸发了230亿，正邦科技缩了约248亿，天邦股份市值减少超百亿。

回暖要等到明年底?

10月15日，中国养猪网数据显示，全国生猪价格上涨，江苏省的内三元生猪价格达到12.83元/公斤，外三元生猪价格达到13.41元/公斤。较9月底的短短半个月时间，江苏省内三元生猪每公斤价格上涨1.80元，涨幅为16.32%;外三元生猪每公斤价格上涨2.34元，涨幅达到21.14%。

这似乎是“猪价要回涨”，但业内人士并不看好10月以来的反弹。

“9号开始止跌的，然后11号开始大幅反弹到现在，但是对整个行业意义不大。”10月15日，上海某券商农林牧渔分析师告诉时代财经，国庆节之前生猪价格下跌幅度较大，一方面是供给多，一方面是消费较差。

对于本次猪周期是否在底部的问题，10月15日，新希望对时代财经的回复是，“我们大致估计明年仍将在猪周期底部徘徊，明年底可能会开始反弹。”

对此，上述券商分析师表示赞同，“立足中长期的角度来看，生猪供需形势并没有发生颠覆性的改变。本轮猪周期底部一定会很深，可能会有二次探底，不是今年11月就是明年年初。不仅是上市公司，还有很多养猪散户也都抱着明年下半年见到曙光的憧憬。”

机构调研热情不减

尽管猪价不争气，但是机构投资者对“养猪股”的调研热情依旧高涨。

“我们昨天召开了一个小型的投资者交流会，公司高管参加了此次交流。”10月15日，天邦股份证券部一位工作人员告诉时代财经，机构投资者所关心的问题都在调研公告中已经披露了。

此次，南方基金、广发基金、长信基金、景林资产、上海呈瑞投资等50多家机构及个人投资者参加了天邦股份的投资交流会，公司董事长苏礼荣、副总裁李双斌等多名高管与会。

时代财经注意到，机构投资者最关心的是，天邦股份未来整体的发展布局。

天邦股份表示，在饲料和疫苗业务剥离后，公司的核心业务聚焦于猪和肉，未来的经营重心就是把猪养好，把猪肉卖好。

“实际上，对于‘养猪股’，机构投资者是爱恨交织。”上述券商分析师告诉时代财经，生猪的周期性很强，“赚钱的时候，就狠赚;亏钱的时候，也能亏得要命，所以机构对养猪的投资判断分化严重，有的基金碰都不碰，但有的就重仓持有。”

剔除指数型基金，从今年初至6月底，持有温氏股份的机构家数从301家减至289家，新希望从283家减至213家，正邦科技从248家减至206家，天邦股份从146家减至131家，不过，唐人神从25家增至38家，牧原股份从542家增至599家。

时代财经注意到，各家机构对个股分歧不一，银华基金旗下两支基金——银华内需和银华同力分别加仓正邦科技2238万股和1900万股，但是银华内需在二季度抛掉了天邦股份。

华泰证券、融通基金、国泰基金等机构在今年二季度都选择了加仓了天邦股份，而易方达基金持续加仓牧原股份。

由于今年三季度，猪价和股价都出现“双杀”的情况，持有“养猪股”的机构亏损不可避免。

10月15日，除牧原股份以单日上涨4.37%报收55.40元外，温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份、唐人神等“养猪股”纷纷下跌，其中正邦科技、唐人神跌幅都超过5%以上。

关键词： 全军覆没 企业 业绩 普遍下跌